**日元逆势走强：交易员押注特朗普首波关税攻势“掀不起风浪”**

在全球金融市场风云变幻之际，日元成为了近期的一个亮点。尤其是在特朗普宣布将对从加拿大和墨西哥进口的商品征收高额关税后，多数货币兑美元汇率普遍下跌，而日元却逆势走强，成为了十国集团（G10）中唯一兑美元升值的货币。这一现象不仅引起了市场的广泛关注，也引发了交易员们的深思和押注。

特朗普的关税政策一直是市场关注的焦点。此次他宣布将从2月1日起对从加拿大和墨西哥进口的商品征收25%的关税，无疑给全球贸易环境带来了更大的不确定性。市场普遍担忧，这将导致全球贸易紧张局势进一步升级，甚至可能引发贸易战。然而，在这种背景下，日元却表现出了一种独特的稳定性，其兑美元汇率不仅没有下跌，反而有所上涨。

交易员们对此现象的解释是，他们押注特朗普的首波关税攻势并不会阻止日本央行在本周的政策会议上加息。这一预期使得日元成为了市场上的避险资产。尤其是在特朗普政策引发市场动荡之际，投资者更倾向于选择那些经济基本面稳健、政策面明确的货币进行投资，而日元正是符合这一条件的货币之一。

从经济基本面来看，日本经济在近年来确实表现出了一定的复苏态势。尤其是通胀形势的向好，为日元的走强提供了有力的支撑。数据显示，日本的核心CPI（剔除新鲜食品和能源）已经连续多个月保持在较高水平，这表明日本经济正在逐步摆脱通货紧缩的阴影。此外，日本首相石破茂也多次表示，将要求企业在未来的薪资谈判中大幅涨薪，这无疑将进一步提振日本经济的复苏势头。

政策面上，日本央行的态度也十分明确。植田和男等央行高层多次表示，由于通胀趋势延续、企业投资需求增加以及工资上涨等因素，加息的时机已经临近。这一表态无疑进一步强化了市场对日本央行将加息的预期，从而推动了日元的走强。

与此同时，美国的经济基本面和政策面却给市场带来了一定的不确定性。特朗普新提名的一些内阁成员传递出限制财政扩张的信号，降低了市场对美国财政扩张的预期。这导致美债高位回撤，美国10年期国债收益率快速下行。这一变化使得美元兑其他货币的汇率普遍下跌，而日元则因为避险属性的增强而逆势上涨。

从技术面上来看，日元的净空头头寸在大幅上行后有所回撤，这也为日元的走强提供了一定的支撑。此外，随着全球增长动能的边际放缓以及通胀面临上行风险的背景下，日本经济周期的相对“独立性”和对通胀的“偏好”也使得日元及相关资产可能具有较好的相对表现。

然而，值得注意的是，虽然日元在短期内表现出了较强的走势，但中长期来看仍可能受到多种因素的影响。一方面，特朗普的财政、关税等相关政策的落地节奏和力度仍有待观察。如果美国经济增长表现出较强的韧性，美债利率再度冲高，那么日元仍可能面临贬值的风险。另一方面，日本经济的复苏进程也并非一帆风顺。如果日本增长动能不及预期或者通胀超预期回落，那么日元的走势也可能受到一定的影响。

尽管存在这些不确定性因素，但交易员们仍然对日元持有较为乐观的态度。他们认为，在特朗普政策引发市场动荡的背景下，日元作为避险资产的优势将更加明显。尤其是在全球贸易风险上升、风险偏好受到制约的情况下，日元及相关资产可能会受到更多的青睐。

总的来说，日元的逆势走强反映了市场对日本经济基本面、政策面以及技术面的信心。同时，也体现了投资者在特朗普政策引发市场动荡之际对避险资产的需求。未来随着全球金融市场的不断变化以及特朗普政策的逐步落地实施，日元的走势仍将继续受到市场的关注和影响。但无论如何，日元已经展现出了其作为一种稳健、可靠的避险资产的独特魅力。

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